江苏新供销产业引导基金商业模式

一、企业基本情况

2018年，为全面贯彻落实中央和江苏省委、省政府关于深化供销合作社综合改革决策部署，深入推进供给侧结构性改革，加快培育农业农村发展新动能，江苏新供销基金管理有限公司（以下简称江苏新供销）成立，注册资本1000万元，在中国证券投资基金业协会登记，备案编码P1069539。

2019年，江苏新供销引入新供销产业发展基金管理有限责任公司为控股股东，搭建了由供销总社出资企业控股、江苏省供销合作总社全资企业江苏省苏合投资运营集团有限公司参股的投资平台，致力于推动供销合作社产业发展与上下联动。江苏新供销设立江苏省疌泉供销合作产业发展基金，并顺利完成供销总社的专项试点验收；参与投资了多家具有发展前景的农业企业，在基金投资及运营管理方面积累了一定经验，依托股东优势和产业优势实现产融结合，助力社有企业和地方产业发展。

二、主营业务

江苏新供销是供销总社下属新供销产业发展基金管理有限责任公司控股公司，也是江苏省供销合作社系统首家实质运营的基金管理公司，经营范围包括：受托管理私募股权投资基金，从事投资管理及相关咨询服务业务。

江苏新供销是供销总社和江苏省供销社布局长三角的重要战略平台，也是助力乡村振兴战略的主要抓手，重点关注“三农”相关产业。公司通过设立、募集、管理各类基金，以专业、高效的金融手段整合农业产业内资源和产业链上下游企业，以资金为推手，打通产业落地的关键环节并向产业提供整体资金解决方案。

三、商业模式创新主要举措和取得成效

私募股权基金管理公司的运营及盈利模式一般较为简单，即在“募投管退+分配”这几个运作流程中，通过在运营阶段收取管理费和分配阶段按约定收取一定的超额收益来实现。自2018年资管新规出台以来，募资难度急剧提升，加上为农服务本就是微利行业，导致纯农业类私募股权投资基金管理公司的生存和盈利空间较低，市面上纯做农业类投资的私募股权管理公司更是凤毛麟角。

在这种市场背景条件下，江苏新供销探索了产业引导基金助力农业产业发展和乡村振兴事业，以优质的供销社企业或涉农上市公司项目为投资标的，撬动有条件的省、市、县（区）级财政资金及地方社会资本参与组建基金，助力供销社企业发展壮大的运营模式。

江苏新供销依靠供销社体系网络与资源，以少量供销资本引导社会资本、财政资金进入供销体系。从产业投资基金通常运营模式来看，各级财政资金出资一般不高于基金总规模的30%。按这个原则，公司设计了母基金出资30%，地方政府出资30%加拟投项目方出资平台40%这一基金结构。即便社会资本40%也全部由供销社系统内企业出资，在总体上也达到了吸引外部财政资金近50%的目标，为供销系统乡村振兴和农业产业布局注入了源头活水。在此前提下，江苏新供销借助设立基金已包含供销总社、各省市地方财政等从中央到地方各级出资这一有利条件，提供了系统内的优质项目，得到了地方政府的支持。

四、对企业发展的启示和借鉴意义

通过已有的“疌泉供销产业基金”“淳供农服股权投基金”等项目运作，我们发现目前政府产业类基金运作模式基本是以少量的财政资金引导其他资本支持当地产业发展。

在地方财政及供销社实力较强的地区，利用好供销社系统影响力，利用好供销集团这一央企平台和地方社出资平台，以引导资金出资方式，凭借供销集团企业、省级供销社龙头企业项目优势，撬动当地财政资金及所投产业类资金进入供销基金，支持当地政府产业及供销社相关产业发展。

此种模式对上可以争取政府支持，引入政府引导资金，支持供销社系统相关项目；对内可以通过供销社系统上下资本的联结，实现出资覆盖，有助于实现系统上下贯通；对外可以吸引产业资本、外部资源，充分调动产业资本的积极性，依托产业链上下游扩充项目、信息、资金来源，便于基金管理公司优选项目，在社会上扩大供销社系统的影响。除此以外，还能充分调动各方积极性，提升整合各方资源的能力，形成横向联合、纵向整合、内外结合的立体化发展格局，带动供销系统内相关产业协同发展，促进产业升级。同时，引导各类资本投向供销社行业企业，使投资企业与社会资源协同发展，在提高社有资本产业化发展水平的同时，实现可持续化发展道路，最终取得良好的经济效益和社会效益。